Nonostante lo shock di agosto originato dalla crisi in Cina abbia penalizzato i mercati più a rischio, tuttavia la view degli investitori sui mercati azionari è rimasta, in media, positiva anche in settembre, con solo qualche moderata limatura verso il basso per quanto riguarda l’equity Giappone e quello dei Paesi Emergenti: il giudizio passa da positivo a leggermente positivo per l’azionario giapponese, e peggiora da leggermente positivo a leggermente negativo per l’azionario BRICs.
I cambiamenti della view di consenso per il 3Q15 sono minimali rispetto ai giudizi espressi tre mesi fa: complessivamente migliorano marginalmente le aspettative sull’azionario, grazie all’equity USA il cui giudizio passa da neutrale a leggermente positivo, e peggiorano quelle sull’obbligazionario, laddove scende a neutrale da positiva la view sui governativi italiani e dei mercati emergenti.
In aprile il consenso conferma l’ottimismo sulla componente azionaria, con marginali modifiche del giudizio sull’equity USA, che scende da leggermente positivo a neutrale, e sull’equity BRICs che, al contrario, sale da neutrale a leggermente positivo. All’interno della componente obbligazionaria la view migliora per i governativi italiani e per i bond dei mercati emergenti, passando da leggermente positiva a positiva per entrambe le asset class.
All’inizio del 2015 il consenso di mercato continua a privilegiare l’investimento azionario rispetto a quello obbligazionario, con le aree geografiche europee ed italiana le favorite. In particolare, sottolineiamo come la totalità degli strategist sia positiva sull’azionario Area Euro; al contrario, le asset class con la maggiore dispersione dei giudizi sono l’€/$, il petrolio e i bond dei mercati emergenti. Rispetto al trimestre precedente la view è migliorata, seppure in maniera marginale, sull’azionario giapponese (da leggermente positiva a positiva), sull’euro contro dollaro (da negativa a debolmente negativa), sull’euro contro yen (da leggermente positiva a positiva) e sull’oro (da leggermente negativa a neutrale).
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