Mercato obbligazionario: analisi degli strumenti obbligazionari e strategie operative

Presentazione del corso

Obiettivi

• Utilizzare le modalità di pricing dei principali strumenti obbligazionari
• Valutare il grado di rendimento e i principali fattori di rischio delle principali tipologie d’investimento obbligazionario
• Interpretare in modo appropriato il diverso grado di rischio insito nelle diverse tipologie di seniority considerate
• Quantificare il valore delle diverse tipologie di credit spread impliciti nelle quotazioni di mercato di una serie di obbligazioni 
• Identificare opportunità d’investimento/trading in strumenti obbligazionari attraverso l’utilizzo di una serie di metriche appropriate e di metodologie di analisi 

A chi è rivolto ?

Il Corso si rivolge a coloro che operano: 

• Nell’ambito del servizio tesoreria e finanza di banche, assicurazioni e corporate 
• Nell’ambito del risk management 
• Presso società di gestione del risparmio, società di intermediazione mobiliare e family office
• Nell’ambito della consulenza alla clientela private banking, clientela retail banking, clientela aziendale

Programma

La matematica dei titoli obbligazionari 

• Struttura di un generico titolo obbligazionario 
• Il concetto di attualizzazione dei flussi del titolo e l’elemento fondamentale del discount factor 
• Il Tasso di rendimento effettivo a scadenza (TRES): caratteristiche e limiti 
• Introduzione all’utilizzo della Curva dei Tassi ed il Metodo del Bootstrapping 
• Misure di rischio di tasso d’interesse: Duration, Modified duration, Convexity, Sensitivity 

La struttura del mercato obbligazionario Rates Instruments 

• Titoli governativi 
• SSA Sub-Sovereign instruments (Regional govt and Local authorities), Supra national issuers (EIB; IBRD; EBRD; Others),Agencies (KFW; ICO; Others) 
• European SPV; EFSF; EFSM; ESM 
• Covered bonds 
• Government Guaranteed bonds

Credit Instruments 

• Senior secured bonds 
• Senior unsecured bonds 
• Non-preferred senior bonds 
• Subordinated bonds: Tier II Capital instruments, Tier I Capital instruments

Le misure di Credit Risk premium 

• Credit spread strumenti «cash»:
• Yeld spread (Benchmark spread) 
• Option Adjusted Spread (OAS) 
• Credir spread strumenti «credit derivatives» 
• Credit default swap Spread (CDS Spread)

La Relative value analysis – Casi operativi 

• Relative value analysis rispetto allo stesso emittente: 
• La valutazione dei titoli obbligazionari sul mercato primario 
• Going down the issuer capital structure 
• Switching from liquid into illiquid instruments 
• Relative value analysis rispetto ad emittenti dello stesso settore

Elementi di matematica finanziaria 

• Valore monetario futuro 
• Valore monetario attuale 
• Tassi equivalenti

Le principali funzioni Bloomberg per il mercato obbligazionario 

• Rates monitoring functions 
• Yeld curves functions 
• Credit monitoring functions 
• Analysis functions

Metodologia

Il corso sarà erogato online con la piattaforma interattiva Webex Meeting e/o in presenza.