Commento alla view 2Q25
I dazi di Trump, gli annunci, i passi indietro e le nuove minacce, rendono lo scenario piuttosto incerto per i prossimi tre mesi.
Da una parte, infatti, avanza il timore che la fiducia negli Stati Uniti possa essere stata compromessa, così come la crescita economica globale, dall’altra la forte discesa dei mercati azionari di inizio aprile ha reso le valutazioni fondamentali più a sconto, e il rinvio dei dazi USA per tre mesi può consentire quanto meno una stabilizzazione dei mercati azionari.
Più incerto appare lo scenario per i bond, sui quali agiscono forze contrastanti: il rischio di una recrudescenza dell’inflazione a causa dei dazi e la disaffezione verso gli Stati Uniti spingono al ribasso Treasury e dollaro, mentre il Governo USA preme per una discesa dei rendimenti in vista del rinnovo dei titoli del debito in scadenza.
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